“leyu集团”铁矿石无法走回头路 恢复年度合同定价模式不可行

根据铁矿石巨擘力拓前高管Mal Randall的观点，铁矿石应当新的返回年度合约定价的作法。他拢了。

澳洲金融评论报周一报导，Mal Randall认为，铁矿石市场从2010年之后南北现货定价的发展，是一场灾难。Randall在力拓供职多达25年，是帮助打造出澳洲铁矿石企业的功臣。仍然到几年前，铁矿石定价都还是利用钢厂及澳洲居多的矿商之间年度谈判定案。

之后这种作法经常出现变化，主要拜为前必和必拓首席执行官高瑞思之赐给。高瑞思期望利用铁矿石供给紧缺的机会，为旗下矿场建构更高的报酬。“现货定价是由一个现在早已几乎不必负责管理的人主导引入，也就是以前领导必和必拓的高瑞思，”报导援引Randall称之为。

“他不作了这些根本性转变之后就回头了。”Randall现在是矿砂公司MZI Resources董事长。以现货市场定价早已仍然不利于大型矿商而言，Randall说道得一点都到底。

必和必拓、力拓和巴西淡水河谷这三大铁矿石生产巨头，在定价机制改变的最初阶段进账丰厚，当时中国的市场需求多达了市场供应量，推展铁矿石价格屡屡创纪录高位。亚洲现货铁矿石价格.IO62-CNI=SI曾在2011年2月看清每吨191.90美元的高位，但之后就一路走低，截至今年2月18日，价格早已跌到去67%至每吨63.40美元。

2月18日是农历新年假期开始前的最近一个交易日。不过造成铁矿石价格下跌的背后推动者，并不是现货定价，甚至也不像Randall文章中所声称，是因为交易商的市场操控不道德。纯粹就是因为大型铁矿石生产商向市场获取了过于多的供应，而与此同时中国的钢铁市场需求却似乎正在触顶。

大量供应影响定价三大铁矿石巨头和名列第四位的Fortescue Metals Group，正在朝年产能减少大约4亿吨的方向行进。随着西澳大利亚州年产5,500万吨铁矿石的Roy Hill铁矿在今年晚些时候启动运营，以及英美资源集团在巴西的年产大约2,600万吨的Minas Rio项目投产，供应不足局面还将激化。尽管这几家主要矿商利用大型低成本矿场，顺利出局了一些低成本竞争对手，但他们仍持续发布大量供应，让市场上的铁矿石相当严重不足。

Randall显然曾抨击大型矿商的扩展计划，但他指出现货价格更容易被交易商操控的观点有可能尚待厘清。尽管铁矿石作为一个公开发表半透明交易市场，仍处在比较初始阶段，但近几年显然较慢进展，新加坡和中国都已发售掉期和期货交易。让Randall更加指出自己观点正确性的理由之一，也许是中国当局2012年时也指出铁矿石被操控的众说纷纭，但中国方面归咎于矿商黑市船货，人为推高价格。不过同一年7-9月铁矿石下跌，并且爆出中国贸易商债权人不缴船货，却在之后才以更加较低价格买下同一批矿石时，中国当局则是绝望以对。

重点就是，当价格不是朝着自己期望的方向回头，生产商和买家往往都会指出市场被操控，但只不过很难显现出有任何人持续企图变形市场。交易员也许需要通过市场上的动作影响短期定价，但要企图影响较长年的定价，一般来说造成根本性修正，而此时在错误方向上建仓的交易员不会损失惨重。

相比走回头路，完全恢复以称疾会议定案不半透明的合约，减少透明度，比如类似于油市那种结算期货合约，对市场更加不利。中国钢铁厂商也应当会拒绝接受新的返回长年合约，考虑到他们现在正处于主导地位，他们更加没理由表示同意。南北现货定价让铁矿石价格波动更为波动，这并不总是合乎供需双方的利益，但这种方法才会好于另一种办法。这也能让市场及投资者需要比较即时看见主要矿商扩产计划的影响。

谴责高瑞思因为让市场更加对外开放及切合现货，而毁坏了铁矿石市场，是不晓得重点了。但显然可以责备高瑞思和其它一些矿商高管，理由是他们对于市场需求的设想过度热情，以及严重错误的供给预测，造成大量铁矿石水淹了市场。

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